上海萊士接連兩次以同樣理由爆出業績“黑天鵝事件”，引發瞭監管機構的關註。
炒股巨虧的13.78億都虧在哪裡瞭？
那麼3個信托計劃的投資情況又如何呢？
截至2017年12月31日，公司投資興源環境的資金超過15億元，而興源環境股價從年初的27元到2月2日停盤前，已經累計下跌25.92%。
但因投資業務受市場波動影響，產生較大損失，報告期內證券投資產生的公允價值變動損益和投資收益合計-13.78億元，比上年同期減少17.69億元，導致2018年上半年度歸屬於上市公司股東的凈利潤產生虧損8.55億元，較上年同期相比減少220.64%。
從2016年4月11日開始，上海萊士通過旗下控制的基金投資興源環境（300266.SZ）。
其主業為生產和銷售血液制品，主要產品為人血白蛋白、靜註人免疫球蛋白、特免類、凝血因子類產品等。
5月28日購入1.8億股，均價47.60元/股；6月上旬多次合計買入89.72萬股，均價49.81元/股。
2017年年報數據顯示，公司股票初始投資成本為22.92億元，報告期內購入金額為20.3億元，售出金額是8.65億元，期末餘額是31.36億元。
此外，上海萊士所持的萬豐奧威股份也因股價下跌造成公允價值損失。
從投資的角度來看，很多地方讓人難以理解。
此外，從2016年2月開始，上海萊士重倉購入萬豐奧威（002085.SZ）。
從目前的狀況來看，大量的股票投資並沒有給股東創造更大的價值，這些錢不如給股東分紅。
據上海萊士此前公告，其參與的集合資金信托計劃包括金雞報曉3號、持盈78號和持盈79號。
縱觀上海萊士的這兩次投資，所投公司聚焦在環保和汽車零配件行業，而且隻選擇瞭兩傢公司進行投資。
2014年初，上海萊士收購鄭州邦和藥業，把旗下血漿站收入囊中。2014年12月到2016年11月，上海萊士以53億元的對價成功收購安徽同路生物。2016年上海萊士收購海康生物，單采血漿站一舉超越國內同行，成為國內血液制品的行業龍頭……
聚利43號買入興源環境的時點主要集中在2017年5月至6月。
上海萊士還持有持盈78號。該計劃是2017年11月上海萊士以2.50億元認購的，在當年11月至12月多次購入萬豐奧威股票。
炒股巨虧14億元
今年2月以來，萬豐奧威遭遇4個跌停，股價也大幅下跌，上海萊士多次為持盈78號追加補倉資金，共計約2億元。
投資風格難以理解
2018年，金雞報曉3號實現公允價值變動損益-1.19億元及投資收益-6.07億元，此外上海萊士為其補足差額1.58億元；持盈79號的公允價值變動損益為-1509.60萬元，投資收益-2.27億元，無需補足差額。
去年，上海萊士華南地區的銷售因為銷售模式的調整遭遇重創。
截至7月22日發稿，上海萊士仍未回復深交所關註函。
一位來自醫藥流通上市公司銷售體系的不願具名人士解釋，前幾年，國內政策放開，血液制品巨頭們紛紛開設漿站，血漿供給量增加，公司產量提升，而市場需求並未有效拉動起來，同時各廠傢以往營銷模式單一，廠傢也不直接與醫院打交道，在零售上是自然覆蓋，企業面臨轉型。
上海萊士稱，隨著國傢醫藥流通政策的調整，上述銷售模式已不適應“兩票制”，2017年公司對廣州醫藥的供貨款總金額降至3億元，降幅達70.33%。
待BPL和Biotest都整合進上市公司，上海萊士隨後的年采漿量跨越 3000 噸，接近中國 2016 年總采漿量的一半。
7月27日晚間，被譽為“炒股高手”的上海萊士(19.520, 0.00, 0.00%)發佈2018年半年度財報，虧損額接近14億元，同晚證券事務代表辭職一事一同發佈。
7月14日，上海萊士就對此前的業績預告進行瞭修正，稱上半年國內證券市場波動較大，公司風險投資發生較大損失，2018年上半年投資業務產生的公允價值變動損益和投資收益較上年同期大幅減少，並導致業績虧損，並將虧損額從4.3735億-6.5億元的區間下調至6.6078億-8.734億元。而2017年上半年，上海萊士歸屬於上市公司股東的凈利潤為7.0884億元。
據《京達財經》撰文：割韭菜的上市公司，這次也被狠狠割瞭一把韭菜。
值得註意的是，上海萊士2017年收入僅為19.27柚木實木餐桌工廠｜柚木實木餐桌工廠推薦億元，股票投資卻高達31.36億元，所投金額巨大。
而聚利43號和持盈79號購入的股票都是興源環境。
2017年3月，上海萊士以3.33億元認購瞭廈門國際信托的金雞報曉3號劣後級份額，該信托計劃用於投資雲南信托的聚利43號。
2016年8月，萊士控股股東宣佈以現金10.59億歐元收購BPL100%股權。
在收購BPL時，上海萊士控股股東就曾明確表示，為維護上海萊士及其股東的利益，將擇機把BPL整體或相關業務、資產註入上海萊士。
從興源環境的一季報可以看到，聚利43號和持盈79號分別為其第二大和第八大流通股東，持股比例分別約3.62%、1.21%。
上海萊士是一傢專註於血制品的公司，為什麼要把大量的資金投資於環保和汽車配件兩個行業呢？
為什麼隻集中投資於兩個行業和兩傢公司呢？這樣是不是風險太大瞭？
而且公司所投的公司有的並非行業龍頭（興源環境），有的國外收入占比巨大（萬豐奧威），這種投資結構及行業選擇是否過於激進呢？是否充分考慮瞭投資之後的風險呢？
截至2017年12月31日，公司共持有萬豐奧威6955萬股，賬面金額高達12.6億元。但2018年以來，萬豐奧威已經下跌超過45%。
業績再變臉
這已經是上海萊士第二次以“炒股虧損”為理由向下修正業績。
今年3月底，其披露2018年一季度業績預告，稱炒股虧損導致一季度凈利潤預計虧損6.53億—7.20億元。
被譽為“炒股高手”的上海萊士發佈半年度財報，虧損額接近14億元
“我部對此表示高度關註。”深交所專門下發關註函【2018】第258號。
事實上，相比炒股虧損，外界對這傢血制品巨頭的主業更為擔憂。
7月27日晚間，上海萊士披露的業績快報顯示，上海萊士上半年實現主營業務收入9.6億元，同比增長10.77%；實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3.05億元，較上年同期增長約12.30%。
隨著“兩票制”政策的落地，國內眾多血液制品上市公司的銷售體系都受到較大影響，包括上海萊士在內的巨頭亦未能幸免。
目前上海萊士暫未終止該計劃，並表示不存在平倉風險。
上海萊士的銷售模式，由原來的區域總經銷調整為商業渠道銷售和醫院終端市場銷售並存。
“上海萊士目前一方面在醫院通過學術方式銷售，另一方面讓處方單流至院外藥店，患者通過處方單購買。”上述來自醫藥流通上市公司銷售體系的不願具名人士稱。
此外，上海萊士還直接持有萬豐奧威6955.95萬股，是其第五大股東。
2017年報顯示，上海萊士華南地區營收4.40億元，同比下降63.11%，“主要由於其原先的銷售模式是以與廣州醫藥簽署產品區域經銷協議為主”。
綜上，今年金雞報曉3號、持盈79號的公允價值變動損益和投資收益分別約-7.26億元和-3.42億元，共計約-10.68億元，這已經占上半年虧損的13.78億元的77.5%。
2017年報顯示，公司的應收賬款較期初增長162.38%，主要原因是，受“兩票制”推進的影響，公司從市場代理銷售模式向終端市場銷售模式轉型，客戶信用期放寬，應收賬款餘額增加，以及本期未兌付應收票據轉入。
此次業績再次預“冷”，深交所要求上海萊士認真核查並就三方面的事項補充披露，其中首條便是公司主營業務的運行情況、持續盈利能力及是否存在不確定性等。
然而2018年2月至7月，興源環境在停牌前後股價連遭11跌停，上海萊士參與的兩隻信托計劃凈值多次跌破止損線，在多次追加補倉資金後，上海萊士最終向股市“低頭”，表示近期二級市場波動劇烈、走勢存在較大不確定性，決定暫緩追加信托資金，並在7月13日前將兩個計劃全部變現。
並購大王
事實上，上海萊士也是一傢業界並購高手。千億市值也大都通過系列並購得以推動。
鄭躍文在一次會議上稱，因為中國20多年沒有再批血制品的牌照，血制品行業的拍照依然比較緊俏。
在六年前，國內血制品一共20多傢企業在生產血液制品，之後並構成瞭七傢，上海萊士也在國內收購瞭七個牌子，成為國內最大的血液制品企業。
據公開資料顯示：
持盈79號則在2017年11月23日買入興源環境1258萬股，均價25.80元/股。
而在這發展過程中，上海萊士在主營“賣血”業務的同時，還“兼職”炒股。
幾隻股票，兩年時間，公允價值變動損益加上投資原木餐桌客製化工廠｜原木餐桌客製化工廠推薦收益合計17億，一度被媒體稱為“股神”。
在上海萊士國內業務無法實現後繼潛力，業界給予發展前景堪憂時，上海萊士掌舵人鄭躍文將眼光瞄向國際市場。
8月2日，業界知名新媒體《京達財經》對外發佈一篇標題為《上海萊士業績再度變臉：炒股巨虧14億元》的深度調研文章，引起瞭中訪網和各大財經媒體、社會公眾的關註。
2017年11月，上海萊士以1.80億元認購瞭陜國投的持盈79號部分份額。
而2016年中國目前一年血漿需求量超過13000噸，且在持續增長。
2017年12月，上海萊士又完成瞭綠十字3傢漿站的收購。目前，上海萊士共計有39個采漿站，2017年采漿量已經突破1000噸。
但在變實木桌板｜實木桌板價格化的環境中，上海萊士如何守住其的龍頭地位或將是努力的方向。
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